國泰君安證券日前發表的一份研究報告認為,B股在短期不會達到A股的相應價格,仍會存在一個顯著的差距。
報告認為,從資金的供給方來看,六月以前,由于國內持有外幣的投資者多數是風險厭惡型的,其目的是為獲得比國內較高的利息收入,回避幣值風險和流動性需求,因此750億的外幣存款能進入B股市場的不會很多。在國外周邊市場表現不佳,同時美國可能減息的情況下,港澳臺的資金可能有較多的進入B股市場。而外資不同于內地資金,其游動性強,帶來的沖擊力較大,所導致的市場波動性會增加,但如果在國內監管加強的趨勢下,對國內如此高的市盈率,大凡會敬而遠之。
從B股市場目前存貨的主要持有者來看,有許多境外機構持有相當多的股份,四、五十倍的市盈率是否還能使其保持足夠的理由來長期投資是一個問題。到那時,境外機構減持股份可能是常見的新聞。
從市場監管上看,由于B股市場面向全球,在放開對國內居民的限制后,成為我國投資者第一個與國際投資者共同參與的接軌市場,其市場形象是非常重要的,為了在中國大陸建立一個有影響國際金融市場的目標,監管機構對B股市場的監管不會放松,意味著B股市場上的操縱行為會較A股市場收斂。
報告預計,B股市場一開始會出現齊漲,接著會出現個股分化,但由于B股市場和A股市場一樣不存在賣空機制,因此B股的市場價格將會高于合理定價,尋找有絕對投資機會的股票不大有可能,只能在相對的投資價值分析中尋找機會。