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編者按：隨著市場環境的急劇變化，失去政策呵護的券商經紀業務陷入困頓。在擁有高密度營業部的深圳，經紀業務競爭充分的同時，行業的成熟度卻仍顯不足。為實現全年扭虧，深圳券商日前自律上調傭金。此舉引發業界的廣泛談議。旨在改善券商生存境況的自律措施究竟能否達成預期目的，這有待時間來驗證。
值得注意的是，讓市場運作來說話，促使券商加強內部成本控制和提升服務應是長遠之策。
近期，深圳地區有關券商發起傭金自律性上調行動，以改變普遍實行的1.4‰―1.6‰現場低傭金標準，希望在取得上半年的階段性勝利后，實現全年經紀業務的扭虧為盈。有知情人士指出：個別人氣較足的券商營業部傭金標準已提到2.2‰，甚至有券商將部分需求提供財務顧問服務的客戶傭金提到了3‰。
據了解，雖然今年4月市場走出了一波上漲行情，交易量有較大幅度的增長，上半年深圳券商經紀業務一改頹勢，但知情人士透露：從今年全年來看，深圳地區的證券行業經紀業務依然面臨著嚴峻的考驗，上調傭金已是勢在必行。
扭虧形勢嚴峻：上調傭金
深圳證券業協會有關測算表明，即便2003年全年成交量較2002年增長20%，深圳地區營業部平均手續費率也要達到2.05‰的水平，全行業才不至于虧損，也就要求整個深圳地區現場交易平均手續費率要在2.6‰以上，非現場交易平均手續費要在1.5‰以上才能夠實現這一目標。而目前深圳地區普遍實行平均1.4‰―1.6‰的現場傭金標準，如果這種情況持續下去，即使今年成交較去年增長20%，深圳地區證券行業經紀業務依然難逃全行業虧損的命運。一旦今年成交較去年增長低于20%，扭虧形勢將更加嚴峻。
由于國內證券行業成熟度不足的問題，即便是在市場化程度最高的深圳市場，券商行業自我調節機制依然不完善。2002年傭金實行浮動制后，深圳地區各營業部由于競爭過分激烈，再加上行情長期低迷，整體陷入了自1995年以來的首次虧損。業內逐漸達成共識，僅僅依靠市場的自我調節機制來促使傭金收取合理化、市場競爭的有序化已變得不現實，推行地區范圍內的強有力的行業自律成為一條必由之路。如果沒有傭金的自律，任由市場像目前的情況繼續發展下去，深圳多數證券營業部將難以擺脫虧損的命運，而整個行業也難以獲得可持續發展的利潤率。
關于行業自律：兩種看法
對于行業傭金自律，目前行業內主要存在著兩種看法，一種認為：目前市場需要傭金自律，但必須要有強有力的自律懲罰措施作保障。另一種認為：鑒于以前彩電等行業的“價格同盟”最后都以失敗而告終，因此行業傭金自律不可行，而且也違背有關文件精神和有違反《反不正當競爭法》的嫌疑。而深圳證券業協會有關人士認為：在全國范圍內的傭金自律由于各地情況千差萬別，實行起來難度較大。而在某一地區內實行傭金的自律，只要有強有力的措施作保證，傭金自律一定能取得成功。
據了解，在深圳地區保險業和會計師業的自律都有成功的先例。深圳地區有60多家的會計師事務所，在為企業驗資的業務中競爭一直十分激烈，出現了不少會計師事務所為爭取業務競相壓價。后來在深圳注冊會計師協會的協調后，全部會計師事務所簽訂了有關為企業驗資費用至少2000元以上的行業自律公約，并制定了相應的罰則。為了使得公約能夠得到貫徹實施，該協會還經常到會員單位進行檢查和調查工作，在各種強有力的自律措施保證下，目前深圳地區會計師事務所為企業驗資的收費都維持在2000元的底線以上。這為深圳營業部傭金自律提供了借鑒。
推行依據：傭金自律≠價格壟斷
券商研究人士認為，傭金自律并非價格壟斷。在目前市場自我調節機制不完善，行業已經沒有利潤可言的情況下，傭金自律只是保證行業有合理的利潤率，有適當的生存空間，并非要形成市場價格壟斷，獲取壟斷利潤。因此從這一點來說，并不違反《反不正當競爭法》。這也是深圳地區保險業和會計師行業自律能取得成功的法律依據。雖然在全國范圍內的價格自律實現起來難度較大，但在一個城市的區域范圍內，實現行業的價格自律還是可行的，關鍵是要有一個強有力的自律組織和自律規則。在深圳地區，證券行業經紀業務傭金的自律同樣也是可行的。
另有觀點認為：深圳地區證券行業經紀業務與深圳地區的保險行業及會計師行業相比更為復雜，首先是營業部數量多，多達200多家，其次是不少營業部是異地券商駐深圳營業部，其經營狀況更多地是受到內地總部的影響。這就要求證券行業傭金的自律要采取比保險和會計師行業更加強有力的自律措施才可能成功推行。
據悉，為成功實現深圳地區的傭金自律，深圳證券業協會認為：首先要統一有關市場參與各方對行業傭金自律的認識，包括投資機構、投資者、基金管理公司等。其次要在歷史年度準確數據的基礎上合理測算當地傭金保本點。第三，要制訂為廣大業者所接受的行業傭金自律措施，并采取強有力的措施予以保證貫徹實施。
擁有高密度營業部的深圳希望借新一輪傭金自律性上調擺脫全行業虧損的夢魘。
證券時報/于凌波 李青海
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