“繼續堅持‘雙穩健’的總體政策取向，重點防止通貨緊縮”。昨日，國家發改委宏觀經濟研究院發布的研究報告這樣論述。此外，對于如何減少巨額的貿易順差，報告提出了一個與眾不同的方案，即“升值不如加薪”。
這是該研究院對2006年及“十一五”初期宏觀經濟政策取向的判斷。而在報告“考驗中國經濟的難
題”這一章節中，對通縮的論述占了近一半的篇幅。國家發改委研究院認為，通過提高勞動力工資來提高國內出口商品的成本，同時理順能源和原材料的價格。對國際市場來說，加薪和人民幣升值的后果可能是一樣的。而對國內市場而言，加薪可以明顯地提高外貿企業勞動者的薪酬水平，進而拉動一些消費，同時迫使出口企業優勝劣汰。相反，如果用升值來解決貿易順差，倒有可能不斷助長人民幣升值預期，陷入一個不良的升值循環。
按照一般的解釋，通貨緊縮源自生產過剩和有效需求不足，表現為企業的利潤減少、個人預期收入降低、宏觀經濟悲觀衰退、價格下降、幣值上升和金融秩序混亂等。嚴重的通縮可以造成經濟危機，最典型的是1929年至1933年的全球經濟蕭條。從去年下半年以來，國內警惕通縮的呼聲日高。
報道稱，國家發改委研究院的報告承認，從中期經濟運行來看，中國經濟面臨著較明顯的通縮壓力，并指出這主要是因為總供給增長速度明顯快于總需求的增長速度。去年10月份的生產資料價格總指數在持續3年的增長之后，第一次由正轉負。報告稱這意味深長，是可能出現通縮的最早信號。
另一方面，金融運行存在內在的收縮趨勢，也是一個通縮的信號。報告指出，貨幣供應的關鍵指標狹義貨幣M1的增長大幅回落，目前不到13%，顯示貨幣需求增長偏低，難以支撐物價回升，同時貸款增長持續處于13%至14%之間的相對低位。
報告建議適當提高貨幣供應量M1的增速，使其達到15%的水平，這與中國人民銀行最新的表態暗合。央行上周公布今年的貨幣政策調控目標，將M1的增長目標提高到了14%。(李若愚)
