2006年剛剛開局，通貨緊縮再度成為關鍵詞。
中國人民銀行1月5日公布的2006年貨幣政策主要調控目標，揭開了新年預防通縮的序幕；而國家發改委宏觀經濟研究院1月12日發布的主題為“今年中國經濟面臨通縮考驗”的報告，似乎意味著各方對于通縮的微妙共識。
“現在還不是通縮。嚴
格地講，連續2個季度以上物價負增長才形成通縮，而我們所說的通縮是指中長期的趨勢。”報告執筆者、國家發改委宏觀經濟研究院王小廣研究員如是說。
統計顯示，居民消費價格指數(CPI)自從2004年7、8月份創下6年多的峰值(5.3%)以來，就呈持續下降的趨勢。2005年1-11月份，CPI累計同比僅上漲1.8%。
報告稱，2006年對通縮的擔憂，主要來自于鋼鐵、汽車、電解鋁等11個行業的產能過剩。
發改委宏觀院副院長王一鳴指出，“如果這種產能過剩的局面進一步演進，通縮的壓力會加大。”
專家們稱，盡管今明兩年出現嚴重通縮的可能性不大，但從已經確定的2006年財政、貨幣政策主要目標，以及收入、產業、價格等多項調控手段來看，預警防范中長期通縮，已經成為央行、發改委等部門的共識。
總量、結構“雙防”
2006年，作為“十一五”期間實施財政、貨幣政策“雙穩健”的第一年，其總量、結構同時防范通縮的意圖顯現。
中國社會科學院經濟學家劉國光曾表示，“雙穩健”作為一種“中性”的宏觀政策，它強調“有保有壓，有緊有縮，上下微調，松緊適度”，其本質是“雙防”，既防止通貨膨脹苗頭的滋長，又預防通貨緊縮趨勢的重現。2004年投資過熱時防通脹，而現在產能過剩則轉向防通縮。
1月5日，中國人民銀行公布了2006年貨幣政策主要調控目標，兩個個主要指標是：2006年M1(狹義貨幣)增幅調高到14%，M2(廣義貨幣)增幅目標調低到16%。這與過去兩年M1和M2基本同步大為不同。2004年M1和M2同時同比增長17%，2005年M1、M2增長15%
中國社科院金融所彭興韻博士指出，“央行的新目標意味著,過去的防通脹政策已經轉向防通縮。“他說，因為過去央行不得不用大量人民幣對沖外貿順差，M2增幅遠高于M1，同時居民和企業儲蓄大量增加，大量資金沒有進入實體經濟，出現“空轉”。導致M1/M2(貨幣的流動性)比例逐步降低，銀行大量資金貸不出去，經濟增長中存在著緊縮壓力。
根據央行報告，截至2005年11月末，作為定活期存款為主的M2同比增長18.3%，遠遠大于現金加活期存款M1同比增長12.7%的速度。此種情況，在1995、1996年，以及2001年5月都出現過。這些年份以后，中國都出現了明顯的經濟增速下降、物價負增長現象。比如1998、1999年、2002年，甚至根據普查調整后的GDP增速也只有7.8%、7.6%、9.1%，相應的CPI分別為-0.8%、-1.4%、-0.8%。而現在M1的增速調高，意味著將降低定期儲蓄，刺激消費。
除了貨幣政策從總量上預防整個經濟進入通縮以外，作為結構調整的財政政策，以及貨幣政策的某些方面，也將對已經出現的11個產能過剩行業進行調控，嚴防過剩加劇。
來自發改委的消息稱，按照“有保有壓”的要求，除了貨幣信貸對于不同行業區別對待以外，財政政策也將從征收資源稅和暴利稅，以及取消部分采礦行業出口退稅、征收出口關稅等方面，抑止產能過剩行業的快速增長。
同時，國家的產業政策、法律法規，以及多項行政政策，也將對高耗能過剩行業采取多項政策調控。
這方面，行政政策包括加強安全監管和實施較高的安全生產條件，關閉不合乎條件的能源礦井。法律方面有列入議事日程的《能源法》、提到議事日程《石油法》等。產業政策包括加快制定和修訂煤炭、銅、電解鋁、電力等行業新規范等，以提高過剩行業的準入門檻。
另一方面，目前整個工業行業的豐厚利潤，也為調控提供了財務方面的準備。
統計顯示，2005年前11個月，全國規模以上工業企業實現利潤12464億元，同比增長20%，低于2004年全年約40%的增幅。國務院西部辦副主任曹玉書把這種趨勢稱為“理性回歸”。
收入、價格政策對沖通縮
盡管中國存在著行業產能過剩、部分工業企業虧損嚴重的通縮壓力，但同時也存在著公共服務品價格上調的通脹壓力。國家放開資源產品、服務性產品價格政策，將有利于對沖物價的下降；同時提高居民收入的政策，將有望于今年年底逐步顯現。這些都有利于消費增長、遏制物價下滑。
國家發改委副主任張平在全國物價局長會議上表示，2006年，將在石油、電、水、天然氣、煤炭、土地價格等六個方面積極穩妥推進價格改革，這有利于提高資源的效率。
事實上，去年年底以來，公共產品價格、服務價格、各種資源價格提升和放開的步伐，似乎正在加快。
2005年11月14日，全國多個城市同日提高了居民供暖價格；2005年12月26日，國家發改委即日起在全國范圍內適當提高天然氣出廠價格；2006年1月1日，電煤價格在2006年全國電煤產需運銜接會議上被宣布放開。
2006年1月7日，國家能源局官員許永盛表示，燃油稅仍將擇機而出。此前2005年以來，發改委先后6次調整了國內成品油(包括1次降價)價格，汽油、柴油、航空煤油出廠價每噸累計分別上調650元、550元、1030元，上漲幅度為17.3%、16.5%和27.7%。
此外，建設部也多次宣稱，水價也存在持續上漲的可能。
在國家調整公共產品和資源價格的同時，國家統計局也調整CPI權重。
按照每5年一次的例行調整，國家統計局從2006年1月1日起調整CPI中8大行業所占的權重，其中能源類所占比重將被上調，以反映目前居民汽車消費上升的趨勢。此外服務類和房地產類價格在指數中所占權重將越來越高，而食品類所占比重則將趨于下降。
王小廣稱，在CPI分類中，一直存在“兩張皮”的問題，一方面是耐用消費品價格持續下降，另一方面是公共產品以及各種服務產品價格持續上漲。CPI權重調整后，將會重新反映物價。
不過，收入政策的調整，將是本輪對沖通縮的點睛之筆。
國務院發展研究中心副主任謝伏瞻透露，增加收入方面的重要政策目前已經啟動。他說，個人所得稅起征點調高，使多數低收入群體的收入水平有所提高；2006年城鎮最低生活保障水平也要提高；國家正在建立和實施最低工資制度，在不同地區有不同標準的最低工資制度。這些都會在很大程度上提高中低收入階層的收入水平。
另一個對沖通縮的釜底抽薪之舉，是調高整體工資水平。謝伏瞻透露，1月1日起《公務員法》開始生效，相應的工資調整應該有明確的時間表。根據經驗，公務員工資調整以后，財政撥款的事業單位、自籌資金、自籌自支的單位將分別調高收入，相應也會影響國有企業的工資浮動。這樣，從整個收入來看，在2006年會有一個明顯的增加，此舉會有效地刺激國內需求、防止通縮。
出口成最大風險
不過，專家們擔憂，影響整個經濟增長、加劇行業過剩、加大通縮壓力的最大陰影，最有可能來自出口。
王小廣指出，“2006年最不確定的因素是出口”。因為中國已經連續多年增幅在30%，在如此大的基數上，今年可能很難繼續保持如此高的增幅。“若沒有了這一塊，國內的行業過剩問題將更加突出，通縮壓力會加大，經濟增幅將降低。”
海關數據顯示，2005年全國出口7620億美元，增長28.4%；進口6601.2億美元，增長17.6%，貿易順差達到1018.8億美元。其中，外貿順差、凈出口對于經濟的貢獻率達到30%以上，對于GDP的貢獻約有3個百分點以上。
對于2006年出口增幅有可能放緩，國家信息中心、中國社會科學院、國家統計局等多個權威預測機構都持相同的觀點。
他們預測認為，出口增幅將比上年有較大回落，進口增幅則會有所回升。2006年出口額的增長率將在12.6%-27%，進口額增長率將在16.2%-20%。此前其預測的2005年出口額、進口額增長率分別為25.7%-30.5%和16.1%-19%，與實際情況吻合。
中國社會科學院經濟形勢分析組專家李金華指出，2006年的出口速度將在12.6%左右，實際貿易順差將減少。主要原因是中國加入WTO以后，在紡織品、農產品等方面的貿易摩擦加大，政策應對此作出調整。
國家信息中心首席經濟師祝寶良的解釋是，從去年7月21日人民幣升值2%后，由于財務影響的測算要滯后6個月份，因此人民幣對國際收支的調整作用將在2006年開始顯現，進而影響貿易順差。
不過，盡管出口增幅放緩意味著外需增長不力，但是刺激國內以消費為代表的內需卻有新的說法。
有分析說，目前整個經濟的消費所占比例過低，主要是政府、企業儲蓄率偏高。例如財政收入持續超過GDP增長，企業的未分配利潤占整個GDP接近20%。而居民的儲蓄占整個國民的儲蓄比重，近幾年出現了穩步下降的趨勢。不少居民現在開始轉向負債，比如住房80%是通過銀行貸款，還有汽車這樣類似的新型消費。因此增加消費的最主要力量應該是政府和企業，而非居民消費。
本報記者 鄭鳴鳴 北京報道
