????本周舉行的商務(wù)工作會議有望公布新的家電消費(fèi)促進(jìn)政策。從商務(wù)部表態(tài)看，新的家電消費(fèi)促進(jìn)政策將包含商品消費(fèi)與服務(wù)消費(fèi)，其中商品政策方面將主要集中于家具、家電。

????從節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃出發(fā)，我們看好節(jié)能補(bǔ)貼與廢舊電器回收相關(guān)政策的出臺。我們推測，家電消費(fèi)相關(guān)促進(jìn)政策可能發(fā)生一些微調(diào)，但大體仍是以節(jié)能補(bǔ)貼、以舊換新為主，可能會推出保障房家電補(bǔ)貼。但是以量為主的家電下鄉(xiāng)政策將不再延續(xù)。

????在節(jié)能補(bǔ)貼方面，我們預(yù)計(jì)，可能的補(bǔ)貼產(chǎn)品為變頻空調(diào)、彩電與冰洗等，補(bǔ)貼力度應(yīng)不低于北京市的一級300元、二級100元，補(bǔ)貼方式可能仍是直補(bǔ)廠商。白電龍頭將普遍受益，海信電器與三花股份受益較為顯著。

????以舊換新方面，我們認(rèn)為，政策延續(xù)的可能性較大，可能需要微調(diào)監(jiān)管與拆解處理方面的條款，并有可能與節(jié)能補(bǔ)貼等結(jié)合進(jìn)行。目前以舊換新政策已截止，但以舊換新信息管理系統(tǒng)宣布暫不關(guān)閉。

????投資建議：目前家電估值亦在底部區(qū)域，我們期待的政策性投資機(jī)會或?qū)⒌絹?。個(gè)股方面，推薦低估值的格力、海爾、美的與海信。