????期貨知識：倉位管理

????倉位管理具體地說就是交易中"頭寸管理"，指資金的配置問題，在期貨交易中在不同的價格區段應分配多少資金去投資或冒險。

????很多投資者認為，只要行情判斷的準確，倉位管理并不重要，那么讓我們來考慮這樣一個問題，對于一個勝率高達70%的精通技術分析或者基本面分析的交易者來說，可能失敗嗎？答案是顯然的，如果碰到開倉反向的連續停板，或者在面臨大幅度浮動虧損時加碼灘平成本后虧損繼續擴大。連續3次甚至5次以上遇到重大損失的經歷對于長期在投機市場的交易者也是很正常的。所以倉位控制的目的是延長投資者的交易生命，讓這個投資者有具夠的時間，呆在這個市場當中進行交易學習，因此從長期生存的角度來說倉位管理是必須研究的。

????對于那些比較成熟的投資者，一般都會摸索出一套對應自己的倉位控制體系，在保證資金安全的同時達到一個較高的盈利模式。那么對于初學者來講，如何去計算安全倉位比例呢？以下我們將淺析幾種判斷倉位比例的方法。

????首先我們來研究一下發生本金虧損時需要付出多大的努力能夠挽回損失。

????本金損失比例5% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

????翻本所須比例5.26% 11.11% 25% 42.86% 66.67% 100% 150% 233.33%

????可見損失達到30%以上時，翻本變得比較難，50%以上變成極難的情況了。所以我們必須極力避免虧損30%以上的事件發生。

????其次，要考慮發生連續虧損的情況。假定勝率是50%，那么連續虧損6次的概率就是1.6%。如果設定最大總虧損30%，在連續虧損6次，的條件下，平均每次允許的最大虧損率為5.5%。這樣1個10萬的帳戶第1次下單時的最大倉位可以按照最大損失10萬X 5.5%=5500元倒推。

????第三 必須考察各個品種的價格波動特征對價格波動連續性不強的品種放大止損幅度。

????因為進行倉位計算的時候事先設定的止損價格由于價格波動連續性不強，導致無法在預定止損價格附近成交，虧損幅度被強制放大。例如金屬和燃油經常會出在一段價格區域無成交的情況，而農產品價格波動的連續性就非常強，主要的風險是要計算隔夜跳空的幅度。

????第四 計算止損位置，然后按照單次最大損失除以單手止損額可得到開倉數量。假定大豆止損55點，那么開倉最大手數可設定為5500/55*10=10手。如果計劃隔夜，那么就要考慮反向停板的風險，大致為150點，那么最多只能開4手。

????以上是我們給投資者判斷倉位比例的幾種建議方法，實際上還有很多倉位計算方法，需要我們投資者在今后的交易中不斷摸索判斷，選出最科學最適合自己的方式，不過有一點是確定的，安全的倉位管理可以幫助你在這個市場中存活更久，也許你看到了滿倉和重倉獲利的豐厚，但要只要滿倉和重倉虧損時最慘痛也是每顆流血的心都會體驗的。這個道理其實很容易理解，但是即使對于行家也存在著知易行難的問題，賺錢心切的時候，理性很容易被放到一邊，但市場是位非常嚴厲的先生，他會讓控制不住自己的人付出代價的，尤其是那些逆勢重倉交易的人。

????為預祝股指期貨上市兩周年，北京中期期貨聯手中國金融期貨交易所在全國開展股指期貨巡回講座，3月4日，中金所—北京中期股指期貨巡講將走進青島。本次活動力邀牛秋樂博士詳解宏觀經濟形勢，島城知名私募高手沈琦挖掘龍年股市機會，上海知名投資公司介紹期貨理財產品，股指期貨分析師講解程序化交易軟件。報告會注重理論與實際的結合，既有機構投資者所需的對宏觀大趨勢的深度研究，也有個人投資者所需的實盤交易策略分析及風險教育基礎知識。凡提前預約的網友，皆可獲得《投資高手訪談錄》及精品操盤手培訓課程等為期貨VIP投資者量身定做的禮品。

????【講座內容安排】

????1、13：30——14：10 股指期貨交易規則與風險管理制度（中國金融期貨交易所專家）

????2、14：10——14：50 全球2012年經濟形勢分析（期貨研究院 牛秋樂博士）

????茶 歇

????3、15：00——15：40 期貨穩定盈利模式：趨勢交易系統介紹（北京中期青島營業部 郭長坤）

????4、15：40——16：30 2012年A股形勢研判（博差顧問團首席投資顧問 沈琦）

????5、16：30——17：10 股指期貨投資產品及應用（上海京麟投資有限公司 季垠錕）

????6、17：10——17：20 互動與答疑

????預約熱線：0532-85706256 85706102

????會議時間：2012年3月4日下午13:00

????會議地點：山海關路19號 八大關賓館八大關小禮堂

????預約熱線：0532-85706256 85706102

????會議時間：2012年3月4日下午13:00

????會議地點：山海關路19號 八大關賓館八大關小禮堂

????【授課專家】

????沈 琦（先生），對于金融市場分析有獨到見解，98年以來于證券類報刊發表文章上百篇。1998年9月5日于《青島商報》推薦個股，宏圖高科其后一周最大漲幅達27.23%，當周列個股周漲幅榜前列。 2001年6月30日于《大江南》證券報發表《寧可誤一年不冒一分險》一文，從趨勢上分析30日均線為滬指的生命線，其后股指跌幅巨大。2001年7月3日《青島生活導報》發表《基金行情意猶未盡》推薦基金漢博當日漲停。 2002年1月25日《青島廣播電視報*2006大戶室股市系列周記之十五》中2.55元推薦銀廣夏A其后一個月股價漲幅超過150%。 2010年參加《半島都市報》島上論劍欄目模擬賬戶比賽成績第一隨后退出，同年7月底參加《青島早報》三國百日擂實盤賬戶100萬資金，不足100個交易日收益率超過56%。演講題目《 2012年第一季度A股形勢研判 》

????牛秋樂（先生），期貨從業資格證號：F0268914，期貨投資咨詢合格證號：TZ002554；上海交通大學金融學博士，現任北京中期期貨研究院宏觀經濟研究所宏觀能源分析師。曾先后擔任浙江中大期貨經濟研究院宏觀金屬分析師、北京中期期貨研究院宏觀能源分析師。目前主要研究領域：中國經濟、煤炭焦炭市場和金屬市場。曾多次為大型鋼鐵、銅、焦炭等品種生產、貿易及加工型企業制作套期保值方案，具有豐富的宏觀經濟與產業鏈研究經驗。先后為新浪財經、和訊期貨、新浪期貨、《期貨日報》和《中國證券報》等媒體發表文章數十篇。

????郭長坤，經濟學碩士畢業，擁有長達7年的經濟理論學習，對于宏觀經濟學有扎實的理論功底，同時掌握EVIEWS、MATLAB、SPSS等高等多種金融計量工具，擅長于數據分析和預測。2005年底接觸股票，經過長時間的實盤交易，總結出一套低風險的選股策略。在2007年的滬深股指大跌前及時抽身，獲得近一倍的收益率。2009年底接觸股指期貨，經過長時間的鉆研和模擬盤的操作，具備較強的技術分析能力。2010年進入北京中期從事股指期貨的研究工作，對股指期貨的套期保值和投資策略具有獨特的個人見解。投資理念：專業創造價值。